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La financiación de startups circulares en Europa cerró 2025 con 4.900 millones de euros repartidos en 377 operaciones, una cifra muy alejada del máximo registrado el año anterior, cuando varias grandes rondas elevaron la inversión hasta los 12.200 millones de euros.
El dato aparece recogido en el “Informe sobre financiación a startups circulares en Europa en 2025”, elaborado por TheCircularLab, el centro de innovación abierta de Ecoembes, y Net Zero Insights, plataforma especializada en inteligencia de mercado para empresas emergentes y pymes de tecnología climática.
La lectura del informe apunta a un cambio de fase dentro del ecosistema. El capital no desaparece, pero se vuelve más selectivo. La caída del número de operaciones, del 43% interanual, refleja un mercado que empieza a priorizar proyectos con mayor grado de desarrollo, más capacidad de integración en cadenas de valor y mejores perspectivas de escalado.
Menos operaciones, más exigencia inversora
El ajuste llega después de un 2024 excepcional, marcado por operaciones de gran tamaño que distorsionaron al alza el volumen total de inversión. En 2025, el mercado vuelve a cifras más contenidas y adopta un patrón distinto: menos rondas, más peso del equity y una mayor concentración del capital en soluciones con recorrido probado.
El equity supera ya el 50% de la financiación total, consolidándose como la principal vía de inversión. La otra cara de este proceso está en las fases iniciales. Las rondas pre-seed y seed caen un 37%, mientras que la participación de corporaciones y programas de apoyo se reduce en torno a un 50%. Para las startups circulares más jóvenes, el acceso al capital se vuelve más difícil y exige demostrar antes una propuesta más sólida.
José Luis Moreno, Gerente de Innovación de Ecoembes, advierte de que el reto principal está precisamente en ese primer tramo del ecosistema: “El principal reto que deja este cambio de ciclo no está en las grandes operaciones, sino en lo que ocurre en las fases iniciales. Cuando cae la financiación en pre-seed y seed y se reduce el papel de corporaciones y programas de apoyo, lo que está en juego es la capacidad de generar las soluciones que necesitaremos en los próximos años”.
Moreno añade que desde Ecoembes trabajan para impulsar la innovación desde esas etapas iniciales, apoyando soluciones que permitan avanzar hacia una economía circular “más sólida y escalable”.
España capta 87,3 millones y aumenta las operaciones de salida
España se mueve en la misma dirección que el conjunto europeo. La inversión en startups circulares alcanzó en 2025 los 87,3 millones de euros, con una caída del 37% respecto al año anterior. El descenso no impide, sin embargo, identificar señales de madurez dentro del ecosistema nacional.
Una de ellas es el aumento de las operaciones de salida, que pasan de una a cinco en el último año. Ese dato sugiere que algunas compañías empiezan a completar ciclos de crecimiento y a generar retornos, un elemento importante para consolidar la confianza de inversores y reforzar el atractivo del mercado español.
Por sectores, baterías y movilidad lideran en volumen de capital, mientras que los ámbitos vinculados a alimentación, agua y recursos concentran un mayor número de operaciones. La distribución confirma que la circularidad no se limita a un único segmento, aunque el capital tiende a concentrarse allí donde percibe mejores condiciones de escalado.
El packaging mantiene tracción en plena revisión del mercado
Uno de los apartados más relevantes del informe es el dedicado al packaging, que en 2025 movilizó cerca de 590 millones de euros. El envase mantiene su dinamismo incluso en un contexto de mayor selectividad inversora, en buena parte por su exposición directa a la regulación europea, a la presión de las marcas y a las nuevas demandas del consumidor.
La inversión se concentra de forma clara en materiales, diseño y producción, que reúnen el 85,5% de la actividad. El capital se dirige así hacia soluciones que actúan en el origen del proceso, antes de que el residuo exista. El envase primario concentra además el 78,4% de las operaciones, consolidándose como el punto más visible, regulado y estratégico de la cadena.
En cuanto a tecnologías y soluciones, los biopolímeros lideran la innovación, con el 68,4% de las operaciones. Junto a ellos, las alternativas compostables y biodegradables mantienen un papel relevante, mientras conviven con modelos reutilizables y soluciones basadas en material reciclado.
Innovación circular con menos margen para la promesa
El informe dibuja un ecosistema en el que la innovación circular sigue siendo atractiva, pero ya no basta con presentar una buena idea. Las soluciones que avanzan son las que pueden probar su encaje industrial, su capacidad de cumplir con las exigencias normativas y su utilidad dentro de cadenas de valor reales.
Federico Cristoforoni, Cofundador de Net Zero Insights, interpreta los datos en esa dirección: “Los datos de 2025 apuntan a un mercado en proceso de ajuste, no de retroceso. Aunque los volúmenes de financiación han disminuido, la composición del capital ofrece una lectura más matizada: el equity vuelve a consolidarse como el principal instrumento de financiación y las cadenas de valor circulares que ya atrajeron inversión el año pasado vuelven a concentrar el interés del mercado”.
Para Cristoforoni, esa continuidad resulta especialmente relevante en un año complejo para el conjunto del Climate Tech, porque muestra que los inversores están siendo más prudentes, pero no han abandonado los ámbitos que consideran estratégicos.
El cambio de ciclo deja una conclusión práctica para el ecosistema circular europeo: el capital sigue disponible, pero pide más pruebas. En packaging, materiales, agua, alimentación, baterías o movilidad, la pregunta ya no es solo qué solución promete transformar el modelo, sino si puede hacerlo a escala, con costes razonables, encaje normativo y capacidad real de llegar al mercado.
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